康辰IPO开盘顶格涨44%,创新药企已成上市主力
8月27日,康辰药业敲钟登陆上交所主板,开盘即涨44%,总市值超过56亿元。受康辰药业影响,带动近期低迷的医药板块联动上涨,多家药企股价冲击涨停。而2018年,随着康辰、歌礼、百济神州等企业在不同资本市场的IPO,以创新药为主营的企业渐成市场聚焦的热点和主力军。 
2018-8-27 18:25:17
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高嵩




康辰药业今日正式登陆上海证券交易所主板,而交易首日股价便迎来“开门红”。

 

北京康辰药业股份有限公司总股本为1.6亿股,首次公开发行价为24.34元,共发行4000万股,募集资金9.74亿元。最新的交易所数据显示,康辰药业股价开盘高涨至35.05元/每股,较发行价溢价44%顶格涨停。目前总市值为56.08亿,动态PE为27.9倍,目前中国医药制造上市公司的平均市值为138亿元。

 

康辰的强劲表现带动其他同业,启迪古汉、利德曼、华兰生物及海正药业齐齐涨停,复星医药同飙9.29%,丽珠集团亦涨6.31%。

 

康辰药业是一家集研发、生产和销售于一体的创新药企业,凭借旗下的国家一类新药“苏灵(尖吻蝮蛇血凝酶)”为市场所熟知,“苏灵”为国内凝血剂细分市场唯一的创新药,该产品为康辰药业贡献了全部的收入及利润。

 


血凝酶龙头:明星产品“苏灵”

 

作为康辰的当家花旦产品,“苏灵”撑起了血凝酶剂市场的半壁江山,同时其招股说明书显示近年来增速长线飙红:2015年-2018年上半年,“苏灵”贡献的营业收入分别为4.36亿元、3.46亿元、5.9亿元及4.88亿元,而2017年及2018年上半年营收的同比增速分别为70.58%及90.42%。

 

根据南方医药经济研究所的统计数据,目前的止血药市场中规模最大的止血品类是血凝酶制剂,2016年占据了止血药市场50.32%的市场份额,而“苏灵”在此市场中占据了最多的市场份额,从2012年到2016年连续5年终端市场销售额排名第一,市场占有率约为40%。

 


 

 

此次康辰药业上市募资也并未孤注一掷在“苏灵”上,虽然“苏灵”的新增生产线项目预估将投入5700万元的资金,但该项目并未使用此次IPO募集的资金,而将使用自有资金或银行贷款等方式进行。而此次募集的资金更多则投向新的药品研发上:康辰药业此次募集的资金共9.74亿元,募集的资金投入到了4个项目,其中超过4亿元的资金投入到了新药研发项目。

 

“苏灵”产品扩大产能是康辰接下的重要举措,那么增量市场能有多大?在研的新药项目资金投入未来的商业前景有多大?这无疑是康辰药业上市交易后投资者最为关心的两个话题。

  

接踵而至的新产品上市

 

康辰药业IPO募集的资金中,4.11亿元将投入到从创新药研发及靶向抗肿瘤药物创新平台建设项目,而该平台将用于孵化处于不同研发阶段的7个在研品种,包括4个一类新药、1个中药五类新药以及2个仿制药。而另有8000万元将投入盐酸洛拉曲克原料药产能建设项目,该项目将会为在研抗肿瘤创新药提供原料药产能。

 


图片来源:招股说明书

 

从康辰药业在研项目进展来看,康辰药业在研的7个项目进展最快的为“迪奥”。

 

“迪奥”为在研一类新药,已经完成了治疗头颈部鳞癌(含鼻咽癌)的Ⅲ期临床试验,并于2014年8月向食药监总局申报新药证书,2016年4月,康辰药业收到食药监总局的《审批意见通知件》,要求补充相关临床研究。目前,康辰药业正在进行治疗晚期鼻咽癌的补充Ⅲ期临床试验,处在“准上市”的阶段,预计2020年上市。

 

除“迪奥”之外,康辰药业旗下还有3个一类新药、1个中药五类新药以及2个仿制药。

 

其中,CX1003为新型小分子双靶点抗肿瘤创新药,预计适应症为肾癌、肺癌、甲状腺癌等实体瘤,已经获得12项中国和国际PCT发明专利,目前处在Ⅰ期临床试验,已经获得优先审评资格,预计2021年上市;金草片的治疗领域为妇科,为中药五类新药,目前处在Ⅰ期临床试验;CX1026为新型小分子多靶点抗肿瘤创新药,获得11项中国和国际PCT发明专利,目前处在临床前研究阶段;CX1409为化学药品1类,预计适应症为肺癌、乳腺癌及胃癌,目前处在Ⅰ期临床试验;而仿制药地拉罗司及艾曲波帕则处在BE试验阶段。

 

创新药前期投入大,失败风险高,同时从实验室走向市场耗时长,但康辰药业仍然将创新药作为业务发展的重点。

 

“我们在刚创立的时候,制定了‘433’的发展战略:用4年时间培育产品资源,用3年时间与资本市场对接,再用3年时间打造企业品牌。”康辰药业董事长王锡娟在接受媒体采访时表示。但实际上,创新药仅培育产品资源阶段就用了整整10年。于是康辰药业将“433”的十年规划调整为“1010”规划:用10年时间培育医药优势资源,用10年时间与资本市场进行有效对接。

 

康辰药业完成IPO上市后,已成功与资本市场对接,目前4个创新药的“种子”已经埋下,这家公司的未来将面对新的维度考验。

 


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