科伦终止收购利君国际 大输液龙头整合失败
科伦药业与利君国际的整合收购历经大半年的纠葛之后,最终无奈宣告失败。 

 

科伦药业与利君国际的整合收购历经大半年的纠葛之后,最终无奈宣告失败。10月31日晚,科伦药业公告称,决定终止收购利君国际部分股权项目,这一消息对利君带来较大负面影响导致其港股股价下跌7.1%。而国内市场对于这一消息早有预期,科伦药业11月1日A股股价下跌0.51%,报收44.65元。


科伦对外称终止收购原因为“仍未能获得境外相关部门的意见”。事实上,此次收购终止早有征兆,今年科伦药业、利君国际就三季度业绩与投资者交流之际,科伦高管曾直接回避了谈论收购利君国际,后者则向投资者坦言香港证监会至今在对收购的几大股东进行问询。按照此前科伦药业所出公告,双方交易约定的各项先决条件达成的最迟时间为今年10月31日,此前也曾有过一轮推迟。


利君主要股东君联实业及中华药业于2012年12月28日签订《股份买卖协议》,向四川科伦药业售1.8亿股。按照协议,股权转让完成后,科伦通过科伦国际持有利君国际合计3.6亿股,占总股本的比例为12.287%。公告还显示,上述协议股份成交完成后,利君可通过科伦国际在公开市场和其他合法方式以合计不超过24.63亿元(折合人民币20亿元)购买利君国际不超过已公开发行股份的30%。这意味着,科伦药业计划增持成为利君国际第一大股东,同时防止触及全面要约收购以保持利君国际上市地位。


因科伦药业有控股意图,所以自7月底完成国内所有审批程序后,香港证监会至今仍在询问几大股东情况,以确认两大股东与科伦药业非一致行动人。利君国际高层则在会议上表示,股权收购完成后,科伦或其实际控制人刘革新会考虑注入资产,交易完成后科伦和利君的分销商团队将做置换。


利君国际主营大输液和抗生素,核心资产石家庄四药所占大输液市场份额仅次于科伦药业和华润双鹤等龙头企业。兴业证券曾在研究报告中指出,从长期来看,科伦完成对利君国际的控股,无论在大输液还是抗生素领域,都构成了强强联合:大输液将进一步巩固行业龙头地位,成为市场份额超过50%的行业领导者;非输液领域由于抗生素制剂业务得到了加强,将增加在抗生素领域的竞争力和话语权。利君国际此前股改有遗留问题,抗生素原料产品成本也远远高于科伦药业成本,本有望借助收购解决,公司高管对收购寄予很大希望,此次收购终止,对利君国际带来不利影响。对于科伦药业来说,公司资金压力虽然会小一些,但整体影响仍然偏负面。

 

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